南京家具封边胶价格 研报掘金丨中邮证券：维持新希望“增持”评，养殖成本下降，饲料业务盈利增

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中邮证券研报指出，新希望养殖成本下降，饲料业务盈利增。2025年归母净利亏损17.84亿元，同比下降476.76。全年的亏损中包含约12亿元生物资产减值及资产清退影响，经营亏损约5.8亿元。2026年季度归母净利亏损8.98亿元，其中资产减值计提的影响2.7亿元。公司饲料业务持续向好、养猪成本下降，但猪价下行拖累业绩亏损。公司坚持“上规模、调结构、提率”，动饲料销量和利润恢复。25年及26年Q1公司饲料业务盈利11.7亿元和3亿元，同比增长20、30。公司养殖率不断提升，正常运营场线肥猪成本稳步下行，25年全年成本12.84元/公斤，同比降1.69元，PVC管道管件粘结胶26年Q1进步下降至12.22元/公斤。公司饲料业务持续向好，养殖业务受周期下行影响，当前亏损压力依然较大。预计公司2026-2028年EPS分别为-0.12元、0.79元和0.70元，维持“增持”评。

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