美国银行5月全球基金经理月度调查显示三沙家具封边胶厂家 ，配美股的投资者比例创纪录飙升，逾六成受访者押注30年期美国国债收益率将突破6，市场风险偏好升温与长端利率压力并存的格局由此浮现。

报告显示，在假设未来12个月内收益率出现大幅波动的前提下，62的受访者预计30年期美债收益率将升破6，这将是自1999年底以来的水平，较当前水平上涨约85个基点。

当前30年期美债收益率约为5.13至5.14，周盘中度触及5.16，为2023年10月以来的水平。

本次调查于5月8日至14日进行，覆盖200名受访者，计管理资产规模达5170亿美元，美国银行于周二公布结果。值得注意的是，4月调查并未涉及30年期收益率走向的预期，此次系度问及该议题。

逾五成受访者配美股

净50的受访基金经理在5月表示配美股，较4月净13骤升37个百分点，单月涨幅创调查历史纪录。强劲的企业盈利季、市场对企业人工智能大规模资本支出的持续乐观，以及美联储降息预期，共同动全球股市逼近历史位，受访者平均现金配置水平亦从4.3降至3.9。

该配程度已达到2022年1月以来水平，并接近触发美银的“出信号”，该行策略师Michael Hartnett在报告中表示。

Hartnett重申他上周的观点：“牛市投降（bull capitulation）已经接近完成。”

他认为，6月初可能成为股市适获利了结的窗口期，而债券收益率将决定回调的幅度。

支撑本轮股票大幅增持的核心驱动力涵盖三个层面：企业盈利季表现强劲、人工智能相关支出持续提振市场乐观情绪，以及美联储降息前景所释放的利率利好。

现金配置水平同步回落，表明资金向风险资产的转移趋势明显。

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在宏观经济判断上，受访者整体偏向乐观。仅4认为经济将陷入"硬着陆"——即经济增长与就业市场突然收缩；而39预计将出现"不着陆"，pvc管道管件胶意即经济动能持续强劲而不显著放缓。这分布表明，衰退担忧在机构投资者中已大幅消退，为积的股票配置提供了信心支撑。

六成以上押注30年期收益率破6

在长端利率预期面，受访者的判断明显偏向上行风险。62认为，若未来12个月内发生重大收益率波动，30年期美债收益率可能向上突破6，而非向下；仅20押注收益率将跌破4。

30年期美债收益率目前约为5.13，周盘中升至5.16，创2023年10月以来新。

尽管整体情绪偏乐观，受访者对通胀风险保持度警惕。40的受访者将"二次通胀"列为当前大尾部风险，居所有单风险因素之。当前油价处于每桶100美元以上，美国与伊朗之间的和平谈判陷入僵局，上述因素已对全球债券市场构成冲击，并与多数受访者对长端利率上行的预判相互印证。

霍尔木兹危机或持续数月

在地缘政层面，66的受访者预计霍尔木兹海峡的通道瓶颈将在未来数月内得到解决。

这全球重要石油运输要道的局势走向与油价及通胀预期度挂钩，成为当前机构投资者密切追踪的宏观变量之。

全球资金正在重新配置

区域配置出现明显变化：

欧洲：

投资者对欧洲经济前景的乐观情绪创2024年10月以来大降幅净4基金经理对欧洲股票低配

美国：

资金明显流入美国市场净20投资者对美股配

相比之下，在伊朗战争爆发前，这比例曾为净22低配。

美银策略团队指出：这是自1999年以来数据中“从欧洲流向美国剧烈的资产轮动之”。

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